（1）资本结构冻结三英尺不是一天建成的。鹰农牧业陷入如此严重的金融危机并非偶然。其不合理的资本结构迟早会将公司的发展拖入财务困境的泥潭。1.负债权益失衡股东权益比率是公司股东权益总额与公司资产总额的比率。该指标是衡量公司资本结构是否合理的重要指标，股东权益比率的标准值为60%。从2015年的数据分析可以看出，从2015年开始，～2018年，雏鹰农牧业股东权益比率大幅下降。年度股东权益比率数据不仅明显低于标准值，而且在2017年～2018年一年甚至急剧下降了近16%，令人惊讶。惨淡数据的背后是雏鹰农牧公司的巨额债务。过高的债务比例会增加公司的财务风险，削弱公司抵御风险的能力，有时甚至导致破产；截至2019年4月12日，雏鹰农牧因贷款违约等行为发生诉讼56起，涉及金额32亿元。随后，公司信用评级急剧下降，公司债务融资能力几乎丧失；2019年第二季度末，公司总资产194.9亿元，总负债185.3亿元，净资产仅9.6亿元，资产负债率达到惊人的95.04%。2.债务结构不合理。从财务分析可以看出，在雏鹰农牧近四年的债务结构中，流动负债在公司总负债中的比重普遍高于非流动负债，说明雏鹰农牧对短期融资有很强的依赖性，但短期负债过多也会给公司带来很大的偿债压力和贷款利率波动。特别是2018年，公司流动负债所占比例高达81.16%，给雏鹰农牧造成了前所未有的偿债资金短缺危机。

（2）多元化经营的雏鹰农牧业也实施了多元化经营战略。2016年12月，雏鹰农牧投资沙县小吃，投资1.35亿元协助沙县小吃集团升级全国6万多家沙县小吃店，提高各门店盈利能力；雏鹰农牧也希望通过控制这些沙县小吃店来增加猪肉的销量。但由于沙县小吃店数量众多，经营分散，难以统一管理。此外，沙县大部分小吃店都是用自己的资金创业的，个人自主性很强。雏鹰农牧无法严格控制自产猪肉进入沙县所有小吃店，无法形成有效销售。如果说雏鹰农牧业入股沙县小吃后的业绩似乎不尽如人意，那么雏鹰农牧业进入电子竞技产业是其多元化经营战略中的一个重大决策失误。2014年，雏鹰农牧业推出了“生猪养殖、粮食贸易、互联网”战略，作为其进入互联网的基本战略。鹰农牧业投资电子体育产业，设立投资基金公司，不仅需要投入大量资金弥补新领域经验不足、管理漏洞，大跨度多样化也会导致成本和风险增加，需要占用大量公司资金，一点粗心会造成损失。错误的多元化管理就像一个深不可测的黑洞，不断吞噬公司的资金，最终导致鹰农牧资金链紧张，甚至使农业上市公司没有足够的钱购买饲料，导致大量的猪饿死。

（3）盲目布局，逆势扩张早在2012年，小鹰农牧业在西藏米林县布局优质藏猪养殖计划，目标针对中国高端市场，但由于地理环境、养殖技术等因素，项目各环节需要投入大量资金，加上长期资本回收期，使项目进展非常缓慢。2015年，雏鹰农牧推出了名为“新融农牧”的平台电子商务，主要内容为“互联网”＋养猪，但由于当时行业“互联网+”意识不够强，物流等运输制冷技术不够发达，项目最终只是虎头蛇尾。2014年，全国生猪养殖进入低谷，雏鹰农牧业净利润也整体下降，从2011年4.286亿直接下降到2014年1.842亿。在业绩大幅下滑的情况下，雏鹰农牧并没有立即采取有效措施停止亏损，扭亏为盈，而是做出了逆势扩张的决定。自2014年以来，雏鹰农牧业逐步扩大养殖规模，投资7亿多元。为了加快进度，雏鹰农牧业甚至将其全资子公司郑州蔬菜公司转让，以获得更多投资猪舍等固定资产建设的资金。截至2014年底，雏鹰农牧业新建了296个猪舍。如此快速的逆势扩张并没有带来相应的销售收入增长，2011年，～2014年，雏鹰农牧业总资产周转率逐年下降，从0.6降至0.26。资产的快速扩张和低利用效率也为雏鹰农牧业后来陷入财务困境埋下了隐患。